近期金价开启新一轮上涨行情，现货黄金接连突破多个关键点位，截至央广财经记者发稿，价格已站上4250美元每盎司，8月6日盘中一度突破4300美元整数关口。
二级市场层面，受外盘金价拉动，A股贵金属板块同步异动，相关上市公司股价迎来显著修复。与此同时，金价持续走高，也带动市场资金对黄金产业链标的关注度显著抬升，相关产业链上市公司也引发了投资者的关注。
龙和投资首席经济学家赵庆明在接受央广财经记者采访时表示，近期金价上行，主要受两方面因素驱动，一是油价回落，二是美元指数走弱。自今年2月底美伊冲突爆发以来，黄金与油价便呈现出显著的跷跷板效应。当前油价下行，金价随之走高，正是这一关系的延续。此外，近期受日美联合干预影响，日元汇率回升，带动一众非美货币走强，进而压制美元指数。
值得关注的是，据世界黄金协会披露的数据显示，2026年二季度全球央行黄金净买入量达288.9吨，同比大增62%，创下二季度历史新高。其中，中国央行已连续20个月增持黄金。第二季度中国央行购金步伐明显加快，单季增持33吨，创下2023年四季度以来最大规模。
现货黄金重回4300美元每盎司
据央广财经记者梳理，2026年现货黄金年内行情走势起伏明显，整体可分为三个阶段，行情波动受美联储政策预期、地缘局势及美国经济预期等多重因素驱动。
年初，市场普遍预判美联储年内将开启多轮降息，流动性宽松的市场预期持续升温，强力助推现货黄金价格走高，现货黄金价格一度攀升至近5600美元每盎司，创下年内高位。但在一季度中后期，市场预期风向转变，金价应声大幅回落，低位一度跌破4000美元每盎司，年内行情迎来大幅回调。
进入7月，黄金市场迎来反转，金价开启稳步回升模式。7月上旬，现货黄金维持区间震荡，在4000至4150美元每盎司区间小幅波动，多空交易情绪平稳、资金博弈相对温和。7月中下旬，避险资金持续回流黄金市场，推动金价持续上行。进入8月，涨势得以延续，8月5日金价成功突破4200美元每盎司关口，8月6日行情再度走强，盘中一度触及4300美元每盎司，阶段性涨势亮眼。
在南开大学金融学教授田利辉看来，此轮上涨核心源于美国就业数据“爆冷”与地缘风险逻辑反转。7月ADP新增就业仅4.4万人，远低预期7万，市场对美联储9月加息概率骤降至54.9%，实际利率预期下行直接降低黄金持有成本。同时，霍尔木兹海峡通航谈判缓和油价，通胀担忧缓解削弱货币紧缩压力。这和年初冲高的逻辑截然不同，年初是地缘冲突推升避险需求，当前是宏观预期反转驱动金融属性修复。后续需紧盯美国非农数据、通胀黏性及央行购金持续性。
贵金属板块业绩与估值齐升
近期国际金价大幅波动，行情效应快速传导至A股市场，带动贵金属板块走出强势行情，二级市场个股股价随金价上行同步走高。
8月5日当天，四川黄金（001337.SZ）股价涨停，中金黄金（600489.SH）涨幅达8.94%、西部黄金（601069.SH）上涨6.22%、招金黄金（000506.SZ）上涨5.4%、湖南白银（002716.SZ）上涨6.82%。紧随其后，8月6日多家贵金属上市公司延续强势走势，板块上涨态势得以延续。
二级市场的股价连续走高，直观体现了资本市场对金价后续走势的乐观交易预期，而2026年上半年上市企业的中期业绩预告，则为板块行情提供了坚实的基本面支撑，勾勒出贵金属企业真实的盈利全貌。
整体来看，国内主流贵金属上市公司上半年业绩普遍预喜。比如四川黄金预计2026年上半年归母净利润为3.9亿元至4.5亿元，同比增长86.94%至115.70%，增长原因系金精矿销售量增加及金价同比上涨。中金黄金预计上半年归母净利润为41亿元至46亿元，同比增长52.15%至70.70%。西部黄金预计上半年归母净利润为5亿元至5.7亿元，同比增长280.16%至333.39%。
产业链龙头紫金矿业（601899.SH，02899.HK）更是交出亮眼成绩单，公司预计2026年上半年归母净利润约391亿元，同比新增利润158亿元，增幅约68%。业绩增长源于多业务协同发力，紫金黄金国际2025年收购的阿基姆金矿与瑞果多金矿持续释放增量；巨龙铜矿产量稳步提升；公司锂板块业务推进顺利等。
国研新经济研究院创始院长、智能经济首席专家朱克力分析指出：行情初期，金价上涨带动盈利预期修复，板块往往会表现出更强弹性；但到行情中后期，市场会开始博弈金价上行的天花板，股价容易提前反应预期。投资者最终还是需要关注，上市公司自身业绩兑现能否形成支撑？股价是否能够持续上涨，除了关注金价趋势能否延续之外，同时还要看企业自身储量、成本管控等基本面。
二季度全球央行购金量同比增长62%
值得一提的是，在地缘不确定性加剧、全球资产再配置的大背景下，多国央行持续加码黄金储备。
据世界黄金协会披露的数据显示，2026年二季度全球央行净买入黄金288.9吨，同比增长62%，创下同期历史新高。此外，二季度全球黄金总需求量（含场外交易）同比持平于1269吨。由此，上半年黄金需求量达到2522吨，同比增长2%，需求总值创历史新高，约合3800亿美元。
朱克力表示，央行购金本质是各国外汇储备多元化的战略选择，看重的是资产安全性与分散风险，不会跟随金价涨跌做追涨杀跌的交易，有时候各国央行会在金价回调阶段逆势加仓。这种买盘不会制造短期脉冲式的猛烈拉升，但能够实实在在抬高金价的底部中枢，压缩金价深度下跌的空间，这是近几年高利率环境之下金价保持韧性很关键的原因。央行购金更像市场的“安全垫”，守住下限，而行情向上打开空间，仍然需要宏观层面的配合。
不过赵庆明亦指出，央行并非永远保持净买入，1990年代到2000年代初期，全球央行整体还是黄金的净卖出方，此后才转向持续净买入。当前金价已经处于偏高位置，如果后续央行继续保持净购金节奏，金价仍会获得向上推力；但倘若未来央行转向净卖出，叠加金价本就估值偏高，不排除黄金会迎来一轮持续时间较长、调整幅度较大的价格回落。
至于现货黄金价格后续如何？华创证券研报指出，7月美联储议息会议落地缓解短期加息预期，带动9月份美联储加息预期下降，黄金迎来修复窗口；全球ETF资金逐步进入净流入状态，黄金投资需求有望回升；中长期看央行购金形成托底，去美元化长期逻辑未破。因此，华创证券认为，当前黄金底部位置相对明晰，估值有望持续修复，中长期配置价值凸显。
田利辉认为，从中长期视角来看，黄金已进入货币信用重构驱动的长周期牛市。短期波动源于加息预期博弈，但中长期上涨逻辑更为坚实：其一，美国财政赤字不可逆扩张，美元信用持续透支；其二，全球央行购金形成“去美元化”闭环，新兴市场黄金储备占比仍显著低于历史均值，结构性增配空间巨大；其三，地缘裂痕难以弥合，黄金作为非主权信用资产的避险属性受到广泛重视。
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